Rapport OSCR — Oscar Health, Inc.
Date du rapport : 13 août 2026 · Devise : USD · Cours : 29,63 $ (13 août 2026, 11h54 ET) · Capitalisation : ~9,14 Md$ · Actions en circulation : ~308,3 M · Fourchette 52 sem. : 10,69–33,10 $ · Bêta ~2,38 · PER (TTM) ~15,5 · NYSE : OSCR
6,5/10
Note globale : 6,5 / 10 (note précédente : 6,5 — 28 juillet 2026)
Risque de faillite très faible : 1,04 Md$ de résultat net au S1 2026, 10,2 Md$ de trésorerie et placements, 432 M$ de dette et 2,06 Md$ de capitaux propres redevenus positifs et en forte progression. Mais le potentiel d'appréciation boursière sur 2-3 ans est bridé : le titre a été multiplié par ~2,8 depuis son plus bas 52 semaines, l'objectif de cours consensuel (30,40 $) n'offre plus que ~3 % de potentiel, la guidance 2026 implique mécaniquement un second semestre en perte opérationnelle, et l'ensemble du modèle dépend d'un marché individuel ACA dont le cadre subventionnel 2027 reste politiquement instable.
Élément clé du dossier : Oscar a publié le 6 août 2026 des résultats T2 très supérieurs aux attentes (BPA dilué 1,10 $ contre ~0,38 $ attendu) et a relevé sa guidance de résultat opérationnel 2026 de 250-450 M$ à 500-700 M$. Le titre a pourtant baissé le jour de la publication. La raison est arithmétique : le résultat opérationnel du seul S1 atteint déjà 1 092,7 M$. La nouvelle guidance implique donc un résultat opérationnel de -393 M$ à -593 M$ au second semestre, et un MLR S2 de l'ordre de 88-90 % contre 75,0 % au S1. Une partie de cette saisonnalité est structurelle sur le marché individuel (franchises atteintes en fin d'année), mais l'ampleur, combinée à la hausse annoncée du taux de churn, explique la prudence du marché.
1. Description de l'entreprise
Oscar Health, Inc. (NYSE : OSCR, introduite en bourse le 3 mars 2021, siège à New York, ~2 305 salariés) est un assureur santé américain qui se définit comme une healthcare technology company : son avantage revendiqué ne réside pas dans la taille du réseau de soins mais dans une plateforme technologique propriétaire « full-stack » couvrant la tarification, la souscription, l'adhésion, la gestion des sinistres et l'engagement des membres.
Contrairement à UnitedHealth, Elevance ou Centene, Oscar est un acteur mono-segment : il ne fait ni Medicare Advantage, ni Medicaid, ni assurance collective classique. Depuis l'arrêt des plans « small group » (15 décembre 2024) et le non-renouvellement du partenariat co-marqué Cigna+Oscar (fin 2024), la totalité de son activité est concentrée sur le marché individuel américain — plans Individual & Family vendus sur les marchés ACA (« Obamacare ») et solutions ICHRA (Individual Coverage Health Reimbursement Arrangement, dispositif par lequel un employeur finance l'achat d'une couverture individuelle par son salarié).
- Assurance santé individuelle : cœur du modèle, 2 963 002 membres effectifs au 30 juin 2026 (contre 2 027 148 un an plus tôt, soit +46 %). Le chiffre d'affaires est constitué à ~98 % de primes.
- Lucie Health Marketplace (lancé le 20 avril 2026) : place de marché grand public et courtiers, propulsée par l'IA, donnant accès non seulement aux plans Oscar mais aussi à ceux des concurrents (UnitedHealthcare, Cigna, Ambetter/Centene, Blue Cross Blue Shield) ainsi qu'à un catalogue de produits supplémentaires (dentaire, vision, prévoyance). Objectif : capter une commission de distribution et devenir l'infrastructure d'achat du marché individuel, y compris pour les employeurs passant à l'ICHRA.
- Trove Group Inc. (ex-IHC Specialty Benefits) : agence d'assurance détenue à 100 %, distribuant des produits médicaux individuels et supplémentaires ; avec HealthInsurance.org (génération de leads), elle complète le dispositif de distribution propriétaire.
- ICHRAx : plateforme d'administration ICHRA à bas coût ouverte aux assureurs concurrents, positionnée sur les PME, les travailleurs indépendants et l'économie de plateforme.
- +Oscar / Campaign Builder : brique technologique et services d'engagement vendus à des tiers du système de santé.
La thèse stratégique de la direction (Mark Bertolini, ancien CEO d'Aetna, aux commandes depuis 2023) est que la fragmentation du marché du travail — passage entre temps plein, temps partiel, gig economy et retraite, accélérée par l'IA — rendra le marché individuel structurellement plus important que l'assurance collective d'entreprise, et qu'Oscar est le seul acteur d'échelle entièrement construit pour ce marché.
2. Avancées sur les 12 derniers mois
Éléments positifs
- Bascule vers une rentabilité importante et répétée. Résultat net attribuable de 361,8 M$ au T2 2026 (contre une perte de 228,4 M$ au T2 2025) et de 1 040,8 M$ sur le S1 2026 (contre 46,9 M$ au S1 2025). Le T1 puis le T2 2026 ont tous deux constitué des records de revenus et de résultat.
- Croissance de 70 % du chiffre d'affaires au T2 2026, à 4 880,2 M$ contre 2 863,9 M$ un an plus tôt, portée par la croissance des adhésions et les hausses tarifaires.
- Effondrement du MLR (ratio de sinistralité médicale) : 79,2 % au T2 2026 contre 91,1 % au T2 2025 ; 75,0 % au S1 contre 83,0 %. Résultat d'une politique tarifaire volontairement prudente pour 2026 et de 164 M$ de boni de liquidation (développement favorable des réserves des exercices antérieurs).
- Levier de coûts spectaculaire : ratio SG&A à 14,2 % au T2 2026 contre 18,7 % un an plus tôt — un plus bas historique pour la société, attribué à l'automatisation, aux outils d'IA sur la gestion des sinistres et à l'absorption des coûts fixes.
- Gain de parts de marché massif : +46 % de membres sur un an, à ~2,96 millions, dans un marché ACA qui s'est pourtant contracté en 2026 (23,1 millions d'inscrits à la clôture des inscriptions, -4,9 % vs 2025 selon les données CMS relayées par KFF). La part de marché a quasiment doublé, autour de 30 % sur les segments adressés selon la direction lors de l'AGM 2026.
- Relèvement de la guidance 2026 : résultat opérationnel porté de 250-450 M$ à 500-700 M$, MLR ramené de 82,4-83,4 % à 81,5-82,5 %, SG&A de 15,8-16,3 % à 15,6-16,1 %.
- Lancement de Lucie (20 avril 2026), première tentative crédible de transformer Oscar en plateforme de distribution multi-assureurs plutôt qu'en simple porteur de risque — un modèle à marge élevée et faiblement consommateur de capital réglementaire s'il réussit.
- Assainissement du bilan : capitaux propres passés de 980,7 M$ (31 décembre 2025) à 2 055,2 M$ (30 juin 2026) ; déficit accumulé réduit de 3 294 M$ à 2 254 M$ en six mois.
- Révisions d'analystes largement haussières après le T2 : Barclays 39 $ (Overweight), Piper Sandler 36 $ (Overweight), Baird 27 $, UBS 26 $, BofA 25 $ (mais toujours Underperform), Wells Fargo relevé à Equal Weight. Objectif de cours moyen porté à ~28-30 $.
- Facteur de risk adjustment 2025 favorable : le true-up du programme fédéral d'ajustement des risques de l'exercice 2025 a été jugé favorable pour Oscar (et Centene) par Baird — une donnée matérielle puisque ce mécanisme avait lourdement pénalisé Oscar en 2025.
- Investor Day programmé le 16 septembre 2026 : catalyseur potentiel, la direction devant y présenter ses objectifs pluriannuels.
Éléments négatifs et risques émergents
- Expiration des subventions ACA renforcées (eAPTC). Le Congrès n'a pas prorogé les crédits d'impôt renforcés issus de l'American Rescue Plan, qui ont expiré au 1er janvier 2026. La Chambre a voté le 8 janvier 2026 une extension de trois ans (avec 17 républicains), mais le texte reste bloqué au Sénat. C'est le risque numéro un du dossier : il détermine la taille du marché adressable. Oscar chiffre lui-même son marché 2027 à ~24 millions de personnes sans subventions renforcées contre ~31 millions avec.
- Guidance impliquant un second semestre en perte. Comme détaillé plus haut, la fourchette 500-700 M$ de résultat opérationnel annuel, rapportée aux 1 092,7 M$ déjà acquis au S1, implique -393 à -593 M$ au S2. Le marché a lu cette guidance comme une confirmation que la performance du S1 n'est pas extrapolable.
- Doublement du taux de churn attendu. La direction a indiqué que le churn mensuel du S2 serait proche du double de son estimation antérieure de 1-2 %, en raison des contrôles d'éligibilité et des revues d'intégrité de programme menées par CMS. Le management qualifie l'effet de « décalage de calendrier » sans impact sur le chiffre d'affaires annuel, mais des réserves ont dû être constituées pour les membres « à risque » de radiation.
- Qualité de la trésorerie très inférieure à ce que suggère le cash-flow. Les 4 711 M$ de flux de trésorerie d'exploitation du S1 2026 proviennent à hauteur de 3 365 M$ d'augmentation des « Payables to CMS » et de 443 M$ de hausse des provisions de sinistres. Il s'agit d'engagements de reversement au titre du programme fédéral d'ajustement des risques, appelés à être décaissés : ce n'est pas du cash libre. Retraité, le flux réellement généré par l'exploitation est d'un ordre de grandeur bien inférieur.
- Concentration mono-produit et mono-réglementation. Aucun contrepoids Medicare, Medicaid ou collectif. Un changement défavorable du NBPP, de la formule d'ajustement des risques, du financement des CSR ou du « silver loading » se transmet intégralement au compte de résultat.
- Cadre réglementaire 2027 en mouvement. Le NBPP 2027 a été finalisé le 15 mai 2026, après que plusieurs assureurs avaient déjà déposé leurs tarifs — créant une incertitude actuarielle assumée par le secteur. Certains dépôts tarifaires supposent des CSR non financées sur toute l'année 2027 et ne seraient plus actuariellement fondés en cas de changement.
- Litiges et incidents. (i) In re Oscar Health, Inc. Data Breach Litigation (S.D.N.Y., n° 1:26-cv-02861) : action collective consécutive à l'envoi, en février 2026, de cartes de membre et de documents d'adhésion 2026 à des adresses erronées ou obsolètes ; des co-conseils principaux intérimaires ont été désignés. (ii) Action collective au Texas alléguant une violation du droit de l'État et des propres polices d'Oscar par la facturation de franchises et coassurances sur l'imagerie mammaire diagnostique. (iii) Action collective en valeurs mobilières historique portant sur la période du 3 mars 2021 au 12 mai 2022 (informations financières lors de l'IPO). Aucun de ces contentieux n'apparaît, en l'état, de nature à menacer la solvabilité, mais ils ajoutent un risque de coût et de réputation.
- Résultats flattés par des éléments non récurrents. 164 M$ de développement favorable des réserves au T2 et une morbidité de marché plus légère qu'anticipé. Ces deux facteurs, par nature, ne se reproduisent pas mécaniquement.
- Valorisation et consensus. Le consensus des 11 analystes suivis est « Hold » avec un objectif moyen de 30,40 $, soit ~2,6 % au-dessus du cours du 13 août. BofA maintient un Underperform malgré un relèvement d'objectif de 13 à 25 $. Le PER prospectif (~17,7x) est supérieur au PER historique (~15,5x), signe que le consensus anticipe une baisse du bénéfice par action en 2027.
- Structure de gouvernance : double classe d'actions (Class A / Class B) et statut de « controlled company », mentionnés par la société elle-même comme facteur de risque — les actionnaires minoritaires disposent d'un poids limité.
- Volatilité extrême : bêta 2,38, fourchette 52 semaines de 10,69 à 33,10 $. Le titre a réagi par des mouvements de +12 % à +20 % sur de simples rumeurs politiques concernant les subventions.
3. Plans à court et moyen terme
Court terme (S2 2026 – inscriptions 2027)
- Tenir la guidance relevée : 18,7-19,0 Md$ de chiffre d'affaires, MLR 81,5-82,5 %, SG&A 15,6-16,1 %, résultat opérationnel 500-700 M$, en absorbant la saisonnalité défavorable du S2 et la hausse du churn.
- Gérer les revues d'éligibilité CMS : la direction a constitué des réserves pour les membres à risque de radiation et affirme que l'impact est déjà intégré à la guidance.
- Préparer la campagne d'inscriptions 2027 : le T4 devrait porter le ratio SG&A le plus élevé de l'année en raison des investissements commerciaux et technologiques. Le positionnement tarifaire 2027 est décrit comme « rationnel », Oscar se déclarant prêt à ajuster prix et gammes selon l'issue réglementaire.
- Monter en puissance sur Lucie et ICHRAx : élargissement du catalogue multi-assureurs, recrutement de courtiers, adressage des PME et des travailleurs indépendants.
- Investor Day du 16 septembre 2026 : présentation attendue des objectifs pluriannuels et probablement d'un cadre de marge normalisée.
Moyen terme (2027-2029)
- Faire du marché individuel le socle de l'assurance santé américaine : thèse centrale de Bertolini, avec l'ICHRA comme vecteur de bascule des employeurs de l'assurance collective vers le financement défini.
- Transformer Oscar en plateforme plutôt qu'en pur porteur de risque, via Lucie, Trove Group, HealthInsurance.org et ICHRAx — revenus de commission et de technologie, moins consommateurs de capital réglementaire et moins exposés au cycle de sinistralité.
- Généraliser l'IA sur la gestion des sinistres, l'intégrité des paiements, la navigation dans les soins et le service client, pour continuer à comprimer le ratio SG&A — principal levier de différenciation face aux grands assureurs.
- Discipline tarifaire : la direction revendique une approche de tarification conservatrice plutôt qu'une conquête de parts de marché à tout prix, et se dit prête à sortir de géographies non rentables.
- Capital et dividendes des filiales : les remontées de dividendes des filiales d'assurance réglementées (soumises aux exigences de capital et de surplus des régulateurs d'État) conditionnent le financement de la holding ; l'usage de la réassurance en quote-part reste un outil de gestion du capital.
4. Analyse financière
Compte de résultat (T2 et S1 2026)
| Indicateur | T2 2026 | T2 2025 | S1 2026 | S1 2025 |
|---|
| Chiffre d'affaires total | 4 880,2 M$ | 2 863,9 M$ | 9 527,4 M$ | 5 910,2 M$ |
| dont primes | 4 789,3 M$ | 2 803,4 M$ | 9 370,2 M$ | 5 799,3 M$ |
| Charges médicales | 3 794,4 M$ | 2 553,0 M$ | 7 024,3 M$ | 4 812,6 M$ |
| MLR | 79,2 % | 91,1 % | 75,0 % | 83,0 % |
| Ratio SG&A | 14,2 % | 18,7 % | 14,7 % | 17,2 % |
| Résultat opérationnel | +388,6 M$ | -230,5 M$ | +1 092,7 M$ | +66,6 M$ |
| Résultat net (part groupe) | +361,8 M$ | -228,4 M$ | +1 040,8 M$ | +46,9 M$ |
| EBITDA ajusté | +415,3 M$ | -199,4 M$ | +1 142,4 M$ | +129,4 M$ |
| BPA dilué | 1,10 $ | -0,89 $ | 3,16 $ | 0,17 $ |
| Charges d'intérêts | 4,7 M$ | 5,8 M$ | 10,1 M$ | 11,8 M$ |
Bilan au 30 juin 2026
| Poste | 30/06/2026 | 31/12/2025 | Commentaire |
|---|
| Trésorerie et équivalents | 4 075,6 M$ | 2 774,2 M$ | +1 301 M$ en six mois |
| Placements court terme | 4 479,9 M$ | 1 216,5 M$ | ×3,7 |
| Placements long terme | 1 600,8 M$ | 1 471,0 M$ | — |
| Total trésorerie + placements | ~10 156 M$ | 5 461,6 M$ | À rapprocher des engagements ci-dessous |
| Total actif | 11 226,8 M$ | 6 325,4 M$ | — |
| Payables to CMS | 6 095,3 M$ | 2 730,1 M$ | Reversements dus au titre de l'ajustement des risques : +3 365 M$ |
| Provisions de sinistres (benefits payable) | 1 898,4 M$ | 1 455,4 M$ | +443 M$ |
| Total passifs courants | 8 689,5 M$ | 4 862,6 M$ | — |
| Dette long terme | 431,6 M$ | 430,1 M$ | Obligations convertibles (2,25 % éch. 2030 ; 7,25 % éch. 2031) |
| Total passif | 9 171,6 M$ | 5 344,7 M$ | — |
| Capitaux propres | 2 055,2 M$ | 980,7 M$ | ×2,1 en six mois |
| Déficit accumulé | -2 253,6 M$ | -3 294,4 M$ | Résorption de 1 041 M$ |
| Ratio de liquidité générale | 1,08x | 0,95x | 9 373 M$ d'actifs courants / 8 690 M$ de passifs courants |
| Dette / capitaux propres | 21 % | 44 % | Endettement très modéré |
Trésorerie et flux
| Flux (S1) | 2026 | 2025 | Commentaire |
|---|
| Flux d'exploitation | 4 711,3 M$ | 1 387,6 M$ | Dont 3 365 M$ de hausse des payables CMS et 443 M$ de provisions : à ne pas assimiler à du cash libre |
| Flux d'investissement | -3 424,9 M$ | -342,4 M$ | Placement de l'excédent (4 943 M$ d'achats de titres) |
| Flux de financement | +9,7 M$ | +27,0 M$ | Pas d'appel au marché : aucune émission d'actions ni de dette au S1 2026 |
| CapEx | -20,6 M$ | -18,3 M$ | Modèle très peu capitalistique |
| Variation de trésorerie | +1 296,2 M$ | +1 072,2 M$ | Trésorerie totale portée à 4 100,3 M$ |
Valorisation et marché
| Indicateur | Valeur | Commentaire |
|---|
| Cours (13 août 2026) | 29,63 $ | +0,07 % sur la séance ; 52 sem. : 10,69–33,10 $ |
| Capitalisation | 9,14 Md$ | +126,6 % sur un an |
| Chiffre d'affaires TTM | 15,32 Md$ | +42,8 % |
| Résultat net TTM | 550,7 M$ | BPA TTM 1,91 $ |
| PER (TTM) | 15,5x | Valorisation absolue non excessive |
| PER prospectif | 17,7x | Supérieur au PER historique : le consensus anticipe une baisse du BPA |
| Consensus analystes | Hold (11 analystes) | Objectif moyen 30,40 $ (+2,6 %) ; fourchette 19 $ – 39 $ |
| Bêta | 2,38 | Volatilité très supérieure au marché |
Progression en valeur
La transformation opérée en douze mois est réelle et documentée : Oscar est passé d'une perte opérationnelle de 230 M$ au T2 2025 à un bénéfice opérationnel de 389 M$ au T2 2026, tout en augmentant ses effectifs assurés de 46 % dans un marché en contraction. Le MLR s'est amélioré de près de 12 points et le ratio SG&A de 4,5 points — les deux seuls leviers qui comptent réellement dans l'assurance santé. Les capitaux propres ont doublé en six mois sans aucune émission de titres, ce qui constitue la meilleure démonstration possible de création de valeur par action.
La question n'est donc pas la qualité de l'exécution 2026, mais sa reproductibilité. Trois réserves méritent d'être posées. D'abord, la performance du S1 intègre 164 M$ de boni de liquidation et une morbidité de marché plus favorable qu'anticipé — deux éléments non récurrents. Ensuite, la propre guidance de la société implique un S2 nettement déficitaire au niveau opérationnel : le résultat annuel normalisé, à 500-700 M$ pour ~18,85 Md$ de revenus, correspond à une marge opérationnelle de 2,7 % à 3,7 %, ce qui est correct pour un assureur santé mais très éloigné des 11,5 % du S1. Enfin, le PER prospectif supérieur au PER historique indique que le consensus modélise déjà une contraction du bénéfice en 2027.
Sur la valorisation, le titre n'est pas cher en absolu (15,5x les bénéfices historiques) mais il a déjà été multiplié par ~2,8 depuis son plus bas de 10,69 $ et se traite à ~3 % de l'objectif consensuel. Le potentiel de rerating supplémentaire dépendra moins des résultats que de la clarification du cadre subventionnel : un vote du Sénat prorogeant les eAPTC constituerait un catalyseur puissant (le titre a bondi de 12 à 20 % sur de simples rumeurs), tandis qu'un statu quo prolongé plafonnerait le marché adressable 2027 autour de 24 millions de personnes contre 31 millions.
Risque de faillite
Très faible à l'horizon 2-3 ans. La société est bénéficiaire, autofinancée, sans dette bancaire, avec 432 M$ de dette convertible pour 2 055 M$ de capitaux propres et 10,2 Md$ de trésorerie et placements. Elle n'a fait appel au marché ni en actions ni en dette au S1 2026. Deux nuances techniques doivent néanmoins être signalées : (i) une part importante de la trésorerie correspond à des reversements dus à CMS (6,10 Md$ de payables) et à des sinistres à payer (1,90 Md$), de sorte que le ratio de liquidité générale ressort à 1,08x seulement — solide mais sans marge démesurée ; (ii) les porteurs initiaux des obligations 7,25 % 2031 disposent d'une faculté de rachat en numéraire exerçable au 30 juin 2027, puis annuellement — un besoin de liquidité identifiable mais très modeste au regard des ressources disponibles. Le vrai risque du dossier n'est pas la faillite mais la volatilité du résultat induite par un modèle mono-produit adossé à une réglementation fédérale mouvante.
5. Note : 6,5 / 10
Note maintenue à 6,5/10 (inchangée par rapport au rapport du 28 juillet 2026).
Ce qui soutient la note. Oscar a franchi en 2026 le seuil qui manquait à sa thèse depuis l'IPO : la rentabilité, et une rentabilité substantielle (1,04 Md$ de résultat net en six mois). Le risque de faillite est désormais très faible : bilan autofinancé, dette de 432 M$ pour 2,06 Md$ de fonds propres, 10,2 Md$ d'actifs de placement, aucune dilution au S1. La discipline tarifaire et la compression du ratio SG&A à 14,2 % démontrent une réelle supériorité opérationnelle sur un métier où les écarts se jouent en points de base. La croissance de 46 % des adhésions dans un marché en recul de 4,9 % traduit un gain de parts de marché structurel, et la stratégie de plateforme (Lucie, ICHRAx, Trove Group) offre une option de création de valeur à marge élevée qui n'est pas encore valorisée. La valorisation à 15,5x les bénéfices reste raisonnable pour un acteur en croissance.
Ce qui la plafonne. Le dossier reste un pari mono-réglementaire. Les crédits d'impôt renforcés ont expiré le 1er janvier 2026 et leur prorogation est bloquée au Sénat ; Oscar chiffre lui-même l'écart à 7 millions de personnes sur son marché adressable 2027. La guidance relevée implique arithmétiquement un second semestre en perte opérationnelle de 393 à 593 M$, ce qui ramène la marge opérationnelle annuelle normalisée à 2,7-3,7 %. Le churn mensuel du S2 est attendu au double de l'estimation antérieure du fait des contrôles d'éligibilité CMS. Une partie du résultat provient d'éléments non récurrents (164 M$ de boni de liquidation, morbidité favorable). Le cash-flow d'exploitation de 4,7 Md$ est très largement une dette envers CMS et non du cash libre. Enfin, le marché a déjà largement pris acte : titre multiplié par 2,8 depuis son plus bas, consensus « Hold », objectif moyen à 3 % du cours, PER prospectif supérieur au PER historique.
Conclusion. Sur un horizon de 2-3 ans, Oscar présente un profil rassurant en termes de solvabilité et un potentiel d'appréciation réel mais conditionnel : il dépend d'une décision politique (prorogation des eAPTC) qui échappe totalement à la direction, et d'une preuve que la marge normalisée peut se stabiliser au-delà de 3-4 %. Un vote favorable du Sénat, couplé à un Investor Day (16 septembre 2026) présentant une trajectoire de marge crédible, justifierait un relèvement vers 7,0-7,5. À l'inverse, une saison d'inscriptions 2027 dégradée ou un S2 plus déficitaire qu'annoncé ramènerait la note vers 5,5-6,0. La note de 6,5/10 traduit cet équilibre : société désormais solide et bien gérée, mais dont le cours a déjà rattrapé une grande partie de sa revalorisation et dont l'avenir dépend d'un facteur exogène non maîtrisé.
Sources
- Business Wire — Oscar Health Announces Record Financial Results for First Half 2026 and Raises Full Year 2026 Outlook (6 août 2026) : communiqué officiel, compte de résultat, bilan, tableau de flux, guidance
- StockTitan — Oscar Health Q2 2026 : reprise intégrale du communiqué et des états financiers consolidés
- SEC EDGAR — Oscar Health, Inc., Form 10-Q pour le trimestre clos le 30 juin 2026
- StockTitan — Form 8-K Oscar Health : publication des résultats T2 et relèvement de la guidance 2026
- The Motley Fool — Oscar Health (OSCR) Q2 2026 Earnings Call Transcript (6 août 2026)
- StockStory — Oscar Health's Q2 Earnings Call: Our Top 5 Analyst Questions (13 août 2026) : churn, revues d'éligibilité CMS, ICHRAx, tarification 2027
- StockStory — OSCR Q2 Deep Dive: Individual Market Growth and AI Investments Shape Outlook (churn mensuel attendu au double de 1-2 %)
- StockAnalysis — OSCR : cours 29,63 $, capitalisation 9,14 Md$, PER 15,5x, PER prospectif 17,65x, consensus « Hold », objectif 30,40 $, bêta 2,38 (données au 13 août 2026)
- Forbes — Oscar Health Reports Another Big Profit As Obamacare Member Costs Ease (6 août 2026)
- Yahoo Finance / Zacks — Oscar Health (OSCR) Q2 Earnings Beat Estimates (BPA 1,10 $ contre 0,43 $ attendu)
- Business Wire — Oscar Health, Inc. to Host 2026 Investor Day (16 septembre 2026)
- Oscar Health IR — Meet Lucie. A New Way to Shop for Healthcare (20 avril 2026)
- Forbes — Oscar Health Launches Consumer Marketplace For Insurance Beyond Its Own (Lucie, plans concurrents UnitedHealthcare, Cigna, Ambetter, BCBS)
- Fierce Healthcare — Oscar unveils Lucie, its one-stop shop for individual market plans and supplemental benefits
- KFF — ACA Marketplace Enrollment is Down in 2026 (23,1 millions d'inscrits, -4,9 % vs 2025)
- KFF — ACA Marketplace Premium Payments Would More than Double if Enhanced Premium Tax Credits Expire
- Ballotpedia News — House passes three-year extension of expanded ACA subsidies (8 janvier 2026)
- AJMC — House Votes to Extend ACA Subsidies, Eyes Turn to Senate
- Health Affairs Forefront — Extending Enhanced Premium Tax Credits: Where Things Stand
- Health Management Associates — 2027 NBPP Proposed Rule Signals Further Marketplace Changes
- Georgetown CHIR — Stakeholder Perspectives on CMS' Proposed 2027 NBPP (position d'Oscar, hypothèses CSR non financées)
- Peterson-KFF Health System Tracker — How much and why ACA Marketplace premiums are going up in 2027
- Justia — In re Oscar Health, Inc. Data Breach Litigation, n° 1:26-cv-02861 (S.D.N.Y. 2026)
- Barnow and Associates — Oscar Health, Inc. Data Breach Investigation (envoi de cartes de membre à des adresses erronées, février 2026)
- Milberg — Class Action Challenges Oscar Health Over Breast Imaging Fees (Texas)
- Kessler Topaz — Oscar Health, Inc. Securities Fraud Class Action (période 3 mars 2021 – 12 mai 2022)
- Oscar Health IR — Prices Upsized $355,000,000 Convertible Senior Subordinated Notes Offering
- TheFly / TipRanks — Barclays relève son objectif de 35 à 39 $ (Overweight) après le T2
- TheFly / TipRanks — BofA relève son objectif de 13 à 25 $ mais maintient Underperform
- TheFly / TipRanks — Baird : le true-up d'ajustement des risques 2025 est favorable à Oscar et Centene
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Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les données financières proviennent du communiqué officiel du 6 août 2026 et du Form 10-Q déposé auprès de la SEC pour le trimestre clos le 30 juin 2026 ; les données de marché (cours, capitalisation, consensus) sont relevées le 13 août 2026 et évoluent en continu. Les calculs dérivés — résultat opérationnel implicite du second semestre, MLR implicite du S2, marge opérationnelle annuelle normalisée, ratio de liquidité générale, ratio dette/capitaux propres, total trésorerie et placements — sont des calculs de l'auteur à partir des données publiées et non des chiffres communiqués par la société. Le statut législatif des crédits d'impôt renforcés (eAPTC) est susceptible d'évoluer et doit être vérifié à la date de lecture.