Données de marché (au 21 juillet 2026) : cours de clôture 17,20 $ (-0,06 % sur la séance ; ~17,26 $ en after-hours), capitalisation ≈ 285 M$ (-50 % vs son sommet récent), ~16,58 M d'actions en circulation, fourchette 52 semaines : 11,52 $ – 62,00 $, bêta 2,21. Le titre a reculé d'environ 27 % depuis le rapport précédent (~23,5 $ le 2 juillet), effaçant une large part du rallye post-règlement.
Arqit Quantum est une société britannique de cybersécurité spécialisée dans le chiffrement résistant aux ordinateurs quantiques (« quantum-safe encryption » / cryptographie post-quantique, PQC). Son offre est 100 % logicielle et s'intègre aux infrastructures existantes sans changement matériel, selon une approche « Detect, Protect, Comply ».
Ses deux produits principaux sont :
Marchés cibles : télécommunications, gouvernement, défense et entreprises (banques, cloud souverain). La société compte environ 87 employés. Le thème d'investissement repose sur les mandats réglementaires de migration post-quantique (US NSM-10, Royaume-Uni, Canada) et sur la menace « harvest-now-decrypt-later » (collecter aujourd'hui pour déchiffrer plus tard). L'action est classée par les données de marché comme un titre « Software - Infrastructure », secteur Technologie.
Priorités affichées par la direction (fin de l'exercice FY2026, avril – septembre 2026, et au-delà) :
| Indicateur | Valeur | Commentaire |
|---|---|---|
| Revenus FY2025 (clos 30/09/2025) | 530 K$ | +81 % vs FY2024 (293 K$) |
| Revenus S1 FY2026 (clos 31/03/2026) | 623 K$ | Dépasse déjà tout l'exercice 2025 ; x9 vs S1 FY2025 |
| Revenus TTM | ≈ 1,09 M$ | +307 % ; base infime |
| Perte nette TTM | ≈ -48,96 M$ | BPA TTM -3,12 $ ; inclut frais juridiques / règlement 7 M$ |
| Coûts opérationnels | ~2,6 M$/mois | ~31 M$/an ; discipline maintenue |
| Trésorerie 30/09/2025 | 36,9 M$ | — |
| Trésorerie 31/03/2026 | 28,9 M$ | -8 M$ en 6 mois (burn atténué par levées) |
| Trésorerie 20/05/2026 | 35,9 M$ | +7 M$ en 7 semaines → nouvelles émissions/exercices de warrants |
| Dette financière | Non significative identifiée | Financement essentiellement par fonds propres |
| Capitalisation (21/07/2026) | ≈ 285 M$ | >260x les ventes ; -50 % vs sommet récent |
Trésorerie et burn : le burn brut (~2,6 M$/mois d'opex, soit ~31 M$/an) reste sans commune mesure avec les revenus (~1 M$/an). La trésorerie n'a baissé « que » de 8 M$ entre septembre 2025 et mars 2026, puis a remonté de 7 M$ d'ici fin mai (35,9 M$) : la société finance donc son déficit par des émissions d'actions et exercices de warrants au fil de l'eau. C'est possible tant que le cours reste soutenu, mais c'est une dilution permanente pour l'actionnaire — et la baisse de ~27 % du titre en juillet rend ces levées mécaniquement plus coûteuses (plus d'actions émises pour un même montant).
Dettes : pas d'endettement financier significatif identifié — le risque n'est pas la dette mais la consommation de cash.
Risque de faillite : avec ~35,9 M$ de trésorerie (20 mai 2026) et un burn net de l'ordre de 25-30 M$/an hors levées, l'autonomie « organique » est d'environ 12 à 16 mois. Le risque de faillite à 2-3 ans reste réel mais modéré à court terme tant que la fenêtre de financement par le marché reste ouverte. Le scénario le plus probable n'est pas la faillite mais la dilution continue. Le repli du secteur quantique et la chute du titre en juillet sont un signal de vigilance : si le sentiment se dégrade durablement, le financement deviendrait nettement plus difficile.
Progression en valeur : la valeur intrinsèque progresse modestement (revenus x9 mais sur une base infime, produits crédibles, POC nLighten/Intel, partenariats de distribution, litige purgé). La valorisation boursière (~285 M$, >260x les ventes) anticipe toujours une inflexion commerciale majeure qui reste à démontrer. Le titre se comporte comme un actif spéculatif à bêta élevé, très corrélé au sentiment « quantum » — et les ventes d'initiés de début juillet nuancent le message de confiance de la direction.
Justification : note maintenue à 4,5 (inchangée vs le 3 juillet). Deux forces s'équilibrent depuis le dernier rapport. Côté positif : un nouveau POC « cloud souverain » avec nLighten (réplicable sur 30+ data centres européens) qui étend l'usage des briques Intel/SKA, un litige définitivement purgé, une trésorerie reconstituée (~35,9 M$) et une valorisation devenue un peu moins tendue après la baisse du titre (>260x les ventes contre >350x début juillet). Côté négatif : une vague de ventes d'initiés (PDG, CRO, GC, COO) juste après le rallye, une chute du cours de ~27 % dans un repli général des valeurs quantiques, des revenus toujours dérisoires (~1,09 M$) face à ~31 M$ de coûts annuels, et une dépendance totale aux marchés actions pour se financer (dilution récurrente). Sur 2-3 ans, le risque de faillite reste contenu tant que la fenêtre de financement demeure ouverte, mais le potentiel de hausse durable exige une accélération commerciale (transformation des POC et démonstrations en contrats récurrents) encore hypothétique. Profil : loterie asymétrique réservée à une poche très spéculative.
Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les données proviennent de sources publiques citées ci-dessus (dernière vérification : 24 juillet 2026). Je ne suis pas conseiller financier ; toute décision d'investissement relève de votre responsabilité.